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 일본하면 잘사는 나라 전자제품을 비롯한 세계 최고의 선진국 중의 하나 그랬는데 요즘 일본에 가보면 물가가 너무 싸다는 것에 깜짝 놀라고 과거만큼 잘살질 못하다는 느낌이 든다 1, 1991년 버블 경기와 2008년 리먼 쇼크를 겪으면서 노사가 협의 한 것이 인건비를 증액하지 않고 고용 보장을 전체적으로 하는 것이 였다. 그때 한국은 많은 해고와 구조조정을 단행했다. 일본도 하지 않은 것은 아니지만 전체적으로 일자리가 없어지는 것보다는 저임금 합의를 했던 것이다.  2.또 하나 일본사람들은 중국의 값싼 제품이 들어와 경쟁하기 위해서는 제품가격을 올리면 안된다며 인위적인으로 제품가격을 억눌렀다. 그러나 원자재 가격은 계속 올라 결국은 그렇게 비뚤어진 부분을 어떻게 하느냐 라는 문제에 부딪쳤다.  3. 일본은 월급을 올리지 않고 설비투자를 상당히 소극적으로 돌아서 온 것이며 그래서 예전엔 설비투자와 인제 육성도 많이 하였으나 지금은 한국 기업과 비교를 할 수 없을 만큼 삼성과 같이 설비투자를 기업들이 많이 하는데 일본 기업 소니가 10/1 정도이며, 투자를 하지 않고 내부유보라고 해서 돈을 갖고 있는 것이다. 4. 리먼 쇼크 때 치욕이 가시질 않아 돈을 가지고 있다 세계적으로 리먼 쇼크 같은 그러한 충격이 있을 때를 대비해 내부유입이 있어야 해서 인건비도 많이 주지 않고, 설비 투자도하지 않는 트라우마가 일본은 심각하다는 것이다. 5. 일본 기업의 설비투자와 저임금이 장기 불황에 큰 원인이 됐다 라고 보며 인건비 소득이 많아지면 소비가 늘어나게 되는 부분도 상당히 옥쇄 되었고 또 일본사람들의 저축을 많이 하는 성향이 있다. 6. 아베노믹스로 사실 그 현제까지 돈을 많이 찍어 내어 인플레이션이 와야 하는데 2%로 목표를 세웠는데 한번도 인플레이션을 달성한 적이 없다. 그러나 현재 원자재 값이 너무 높아 전년 대비 소비자물가가 3.5%로 엄청나게 올랐다. 7. 한국이 6~7% 오를 때 3배의 경제규모를 갖고 있는 일본 물가가 절반의 소비자물가 상승을 일본사람들으 너무너

월드컵을 본 중국인들이 충격에 빠졌다. 카타르 월드컵을 보고 " 저 사람들은 마스크 다 벗고, 소리지르고 있네" "더 이상 검역은 없다" 중, 광저우서 "제로코로나" 반대, 중국 정부는 딜레마에 빠져 있다. 1. 중국을 이해할 때 중요한 것 중 하나는 일 가구 일 자녀 정책으로 친가와 외가의 재산을 한 자녀에게 상속되어 이 어마 어마한 젊은 상속자들의 성향에 대해서 알아야 할 필요성이 있고 두번째는 시장개방 정책을 쓰고는 있으나 아직 공산주의 체제 유지를 위한 국가라는 것이다. 2. 중국의 어려워진 주요 경기지표인 산업생산과 GDP 하락, 국가 및 지역별 수출 하락, 소매판매와 누적 고정자산 투자 하락, 중국 제조업과 비제조업 PMI 하락, 등 중국 경제 대부분의 지표가 하락 세를 나타내고 시민들의 반항이 심상치 않아 중국 정부가 나설 가능성이 높아 보인다. 3. 중국 정부의 이미지와 신용, 민심이 위반되는 것도 원하지 않을 것이며, 어려워진 경제도 이제 나서야, 중국의 방역과 관련해 시민들이 반항을 시작하게 됐으며, 더 이상 못 견디는 상황이 되고 애플 공장에서 탈출하는 등 민심이 위반되기 시작했고 시진핑 퇴진과 투표를 외치고 있다. 4. 다급한 중국은 금리를 인하에 나서기 시작하는 한편 확진 자가 6개월만에 1만명이 늘고 있는데 방역 효율화를 지시해 방역완화를 지시 했다. 중국이 봉쇄에서 방역완화로 정책이 바꾸기 시작했다는 것인데, 중국 공산주의 체제를 유지하기 위해서 방역완화 정책으로 전환하기 시작 했다는 것이다. 5. 국제적인 언론에서도 중국의 제로코로나 정책에 관련해서 출구 전략을 검토 중인데 좀 늦은 감이 있다. 늦져 지고 길어 지겠지만 투자자들은 그동안 경제 지표들은 좋아질 것이다, 기대심리와 중국 경제가 이젠 바닥을 찍고 턴하는 전 단계로 보는 투자자도 있다는 것이다. 6. 중국 경기회복을 위한 방역 정책 완화 내용, 격리기관, 입국절차, 백신 접종 등이 있고 부동산 관련 정책들은 주택대출 기

미국의 자이언트 스텝의 강 달러 정책이 미국 경제에 이익만 될 것인가? 세계 각국의 강 달러 방어 차원의 미국 국채 내다팔기에 강 달러 기조에 전환을 예고하고 있다. 1. 금리를 인하할 때도 달러가 강세일 때도  있다, 경기 둔화로 갈 때 금리인하 하여도 달러가 강세일 때가 있고,  경기 침체일 때 금리인하 하여도 달러 강세일 때가 있다. 경기 둔화일 때 금리를 인하 하여도 달러가 약세가 되고, 경기 침체일 때 금리를 인상하여도 달러가 약세일 때가 있다. 2. 미국은 왜 강 달러를 선택하였을까? 달러 강세를 선택한 것은 용인이라면 용인인고  유도라면 유도인데 강 달러를 선택한 것은 명목상 물가잡기 최우선 적으로 인플레이션 잡기 였는데, 이면 블록체인이나 중국 위안화의 달러에 도전하는 세력들의 패권 위력의 지위를 확인과 물가 잡는데 강 달러가 유리 다른 자원 동원하는 것 보다 강 달러를 선택한 것으로 보인다. 3. 미국의 지속되고 있는 금리인상의 역효과와 금융시장 불안, 주변국들 금리 방어 등을 고려해 고금리 강달러만이 인플레이션 잡기의 해결책이라 볼 수 없게 됐다.  고 환율로 물가안정을 유도해 보려는 미국의 의지로 만들어진 상황이라는 것이다. 미 연준에서 한달 전 까지만 해도 "고금리는 국익에 부합한다. 펀드 멘탈 대로 움직이고 있다고 생각 한다" 라고 하였다. 4. 물가를 잡기 위해 유인이던 용인이던  물가잡기 이면에 달러가 강세로 가면 유가는 하락, 원자재 가격은 하락하는 것이 일반 경제원리 인데, 달러가 강세로 가면 유가도 공급이 타이트 하지만 내려갈 것으로 판단 했지만 작년부터 계속해서 강세로 올렸지만 달러에 의해서 하락 했다 기보다 지정학적 리스크 요인과 사우디의 증감산으로 원유, 원자재 값이 강 달러 요인 외의 영향으로도 움직이며 변화되고 있다는 견해다. 물론 아직까지 달러와의 석유, 원유가격의 변화와 역의 관계가 있지만 다른 요인들에 의해서 등락하기도 한다는 것이다. 5. 미국이 고 환율 정책이 물가를 잡는데 유리하기만 한가 아

 한국은 가계부채가 문제인데 중국은 부동산 문제 기업의 부채를 가계에게 레버리지 전가를 하려하는데 가계에서 부동산 소비나 기업에 전혀 투자하지 않아 은행, 기업의 유동성 바닥을 해결하려 중국 정부가 기업의 국유화에 나서야 하는 상황이다.  1. 중국 부동산시장 하락으로 관련기업의 부채를 가계에게 전가하려 하는데 가계에서 전혀 매수나 투자 하려하지 않아 부동산시장의 붕괴와 관련 기업의 줄 도산 위험에 처해 있어 중국 정부의 국유화를 하느냐 에 있어도 상당 부분의 기업 파산은 불가피 할 것으로 보이며, 중국 정부는 돈을 더 찍어 내어 자국내 통화량과 부동산시장 긴축을 풀어 내겠다는 의미로 보인다. 2. 중국 정부는 부동산 시장 부양책으로 부동산 투자 기업의 부채를 상환유예와 금융기관들의 대출 완화를 노력을 하고 있는데 중국의 가계부채비율은 GDP 대비 40% 밖에 안되는 반면 부동산 개발 회사의 부채는 190%, 수 천억에 이르고 연쇄 부도 위험에 처해있어 중국 중앙은행 부채 비율은 GDP 대비 50%로 상대적으로 높지는 않다. 3. 중국 정부는 소비시장을 통한 가계의 소비를 유도하였으나 가계의 소비를 늘리는데 실패하고 부동산 개발 회사의 부채는 늘어가는 한편 자국내 코로나 확산과 소비 위축, 일자리 감소, 부동산 시장 하락으로 경제 침체를 우려해 은행의 대출을 늘리려 하나 은행들의 부실채권 증가 우려로 또한 어려움을 겪고 있어 돈을 찍어내어 부동산 부채를 자산관리공사를 통해 은행과 개발 회사 을 구조조정과 부실채권 공중 분해을 통해 부동산 시장 연착륙을 도모하고 있다. 4. "공간을 시간으로 채운다" 중국정부의 은행과 개발회사의 부양책에도 불구하고 부동산 부채의 구조적 문제가 해결되어 경제 부양에 초석이 될 수 있겠냐는 의견들이 있다. 즉 부동산 담보대출금을 받아 투자에 투자, 또 투자 호박 넝쿨과 같은 금융창조 부실채권이 뿌리 뽑히겠냐 심장소생술에 지나지 않고 가계부채도 40%에서 70%으로 상승해 소비가 바닥나 경제 부양에 한계가 있을 것으

한국은행의 최소 한의 선택, 앞으로 환율 차익 1%이상 예상, 한국 경제의 금융위험과 고금리, 고환율, 고물가, 수입적자, 가계부체 증가의 입문에 들어서고 있는 상황에 불가피한, 최소한의 금리인상으로 보인다. 1. 한국은 금리를 가능한 올리면 안되는 상황에서 한은의 0.25% 인상은 적절했다는 평가, 이면에는 미국 금리 인상으로 환 차액이 앞으로 1% 이상 날 것으로, 한국의 금융시장 위험 존재 시장금리 인상, 수입물가, 국민들의 부채금리 담부 상승, 수출 적자 해결 등 산적한 문제, 어쩔 수 없는 상황의 결정으로 보인다.  2. 한국 경제의  가장 취약한 부분이 가계부체 측면에서 보면 위험의 풍선이 커지고 있다. 가계부채가 1,800조가 넘어가고 간단히 1%로만 올려도 18조가 상승한다 작년 대비 2.75% 약 3%의 상승이고 문제는 앞으로 금리인상이 예상돼 가계 부담증가, 가처분소득 감소, 소비위축, 수요 감축 시장 상태로 경기침체와 금융시장 위험에 처하게 된다. 3. 한국 경제성장률이 그렇지 않아도 수출이 적자 상태로 중국과 미국의 무역분쟁과 패권 전쟁 중으로 한국의 수출 시장의 40%, 20%에 해당하는 가장 큰 시장 문이 닫혀 있고 반도체 등 수요라도 늘려야 하는 상황이 녹록치 않다, 다만 정부의 노력으로 환율이 1,500원에서 1,300원 중반으로 유지하고 있으며 외국 달러자본이 유입되어 환율방어에 도움이 되고, 수출 시장을 아시아 신흥국 시장으로 다변화 노력을 하고 있다는 점에서는 가능성의 확대가 기대된다.  4. 한국 한은의 이번 0.25% 선택은 적절했다는 평은 현 한국 경제의 내적 외적 금융 불안과 신용 저하 수입물가, 수출 적자, 원리금 상환금 증가, 물가 상승 앞으로 저성장 고물가 인플레이션에 대한 고민과 글로벌 세계 경제 경색으로 미국, 중국, 유럽 등 고물가 인플레이션에 각 국의 노력 중에 우리나라만의 노력은 한계가 있다는 점, 그나마 외국 투자자 달러 유입과 미 연준 위원들의 전망이 매파에 다수에서 비둘기파 위원들의 금리 속도 낮추기

 한국은행은 오늘 기준금리를 0.25%를 올리는데 그쳐 3% -> 3.25%로 상향되었다. 내년 경제성장률 2.1% -> 1.7% 하향 조정, 미국의 강한 긴축 기조 속에 소비자물가도 5.5%중반의 여전히 높고 1% 벌어진 미국과 기준금리 격차도 고려하여 불가피한 선택으로 보인다. 1. 미국의 자이언트 스텝의 금리 인상으로 우리나도 빅 스텝이 전망 되였으나 기대인플레이션의 소폭 하락과  물가 정점론이 나온 데다 자금시장 안정도를 기대해서 긴축 속도 조절에 나온 것으로 풀이된다. 2. 또 한국은행은 내년 경제성장률을 2.1%에서 1.7%의 수정 전망치로 낮추어 잡았다. OECD 가 우리나라 경제성장률을 1.8%로 전망한 것보다 낮은 수치인데 심각한 경기 침체 속에 금리인상이 소비 심리를 위축시켜 악순환이 크다고 보고 내년까지는 경기침체가 불가피 하고 그 이후에나 경기가 나아질 것으로 예측된다. 3. 24년은 2.3%로 경제성장률을 예측하였는데 이 것은 OECD 2024년 전망치 1.9%보다 높게 전망한 시장의 반응은 금통위 결정이 예상에서 크게 벗어나지 안은 것으로 보고, 주식시장은 오름세를 보이고 있고, 환율도 1330대를 유지하고 있다. 4. 미 연준도  " 기준금리 인상 속도 둔화가 곧 적절하다는 의견을 내놓았다. 연준위원들 중 과반이상이 속도 조절이 필요하다는 의견을 낸 것으로 알려졌다. 금리인상이 물가와 경제에 어떠한 영향을 주는지 평가하기 위해 주의 깊게 볼 필요가 있다고 하였다. 5. 한국의 금리차는 다음 달에 미국이 빅 스텝 0.5%만 인상하더라도 4.5% 대로 1.25%로 다시 확대될 전망이지만 환율 1,300원대의 비교적 안정된 원/달러 환율, 아직 불안한 자금. 신용 경색 상황. 미국의 속도 저절 가능성. 경기침체를 반영한 결정으로 보인다. 6. 한은은 내년 경제성장률 전망치를 2.1% -> 1.7%,  소비자물가 상승률 전망치는 3.7% ->3.6% 소폭 하향으로 전망했고, 부채 상환부담과 주택가격 조정 등 하

미국 무 위험 자산인 국채시장이 흔들리는 초유의 사태가 일어났는데 주역은 일본이 보유하고 있던 미 국채를 왕창 내다 판 것이다. 연준의 FOMC 회의에서도 미국의 강 달러 정책을 조정할 시간이 다가 왔다. 1. 금리의 피크점이 어디까지 인가? 미 연준은 물가 상승률이 소비자물과 CPI 와  전반적 경제사정을 고려한 판단을 할 것으로 예측되지만 FOMC 위원들 중에도 비둘기 보수파들의 속도 조절 의견이 상당수 있는 것으로 알려지고 있다. 2. 미국이 물가를 잡기 위해서는 금리인상은 불가피한 것인데 강 달러 금리인상을 계속하게 되면 세계 경제 침체, 영국 국채 시장까지도 무너질 뻔 했던 것과 신흥국 들의 외환 위기가 더 가속될 것으로  보이며 금리인상을 멈추면 자국내 인플레이션 물가가 다시 뛰어 오 을 가능성이 커질 것으로 보인다. 3. 미국의 고금리 인상 정책을 방어하기 위한 세계 각국의 움직임 중 미 국채시장을 흔드는 초유의 사태가 일어 났는데 미국도 예측하지 못한 것으로 추측되는 무위험자산으로 알려진 미 국채가 흔들렸다는 것이다, 영국 국채, 한국의 국채 시장이 위험에 처할 번한 것도 있다. 4. 미국의 국채시장의 혼돈의 주역은 달러당 엔화가 150엔 돌파를 막기위해 일본이 미국채를 대량 매도해 환율 방어에 나선 것이다. 미 국채 금리가 0.1%에서 4.0%까지 올랐으며 2년 국채 금리 기준으로 4.6%까지 올라 40년만의 기록으로 알려졌다. 5. 세계 국채시장의 위험이 구조화 되어 가고 가운데 미 국채의 상승 40년 신화가 깨져가고 무 위험 안전자산 지위가 상실해가고 각국 중앙은행과 연기금 등 미 국채 담지 않고 오히려 올해 들어 환율 방어를 위해 중국, 일본 등 내다파는 현상이 나오고 있다.  6. 미국의 고금리 정책은 물가 인플레이션을 잡기위한 명목이지만 미국 자체의 채권시장 불안과 위험에 있어 미 연준내 금리인상에 제동이 걸리고 있다는 시각들이 늘어나고 있다. 일본이 미국의 채권을 내다 던지는 것은 항의성과 고금리 인상을 계속할 수 있을까 하는 견해가