환율전쟁, 역환율전쟁, 금융위기, 헤지펀드, 뮤추럴펀드

1. 현재 역환율시대는 시작되어 우리가 환율전쟁은 많이 들어봤는데 역환율전쟁은 최근 들어 대두되고 있다. 환율 전쟁이란 인근 궁핍화 전략, 자국통화의 가치를 낮추어 환율을 완만히 상승시켜 환율전쟁을 시작한다는 것은, 그 나라입장에서는 수출이 늘어나고 수입이 줄어 경상수지 흑자에 기여하고 그 나라 통화가치가 싸지게 되어 해외 여행객은 많이 들어오는 반면에 자국의 국민들 해외여행은 줄어 들게 되어 경상수지와 서비스 수지에 긍정적 효과를 주게 됩니다. 

2. 통화를 낮추는 나라에게는 도움이 되고 경쟁국들에게는 어려움을 가중시키는 결과, 즉 수출 경쟁력에서 한쪽은 수출경쟁력을 갖는 반면에 경쟁국들은 경쟁력을 일어버리게 되는 이른바 인근 궁핍화 전략이라 부릅니다.

3. 최근 역 환율 전쟁은 역으로 자국의 통화가치를 끌어 올림으로써, 자국의 금리를 급격하게 인상함으로써 경쟁국들의 고환율에 시달리게 되면서 자금경색에 시달려 자금경색을 겪게 되는  것을 인근 궁핍화 전략의 일환으로 환율전쟁도 주변국가를 힘들게 만들지만 역 환율전쟁 또한 주변국 경쟁국가들을 힘들게 만드는 효과를 내고 있다.

4. 최근 들어 아시아 존이 환율 위험에 처해 있는데 미국의 급격한 달러 인상으로 달러가 본국으로 회귀하고 있어 금리를 더 주는 본국 투자시장이나 은행으로 들어가고 있는 건데 반면 달러가 빠져나가는 나라들이 굉장히 힘들어하고 있다. 개발도상국은 물론 아시아의 경제대국이라 하는   중국과 일본도 환율의 어려움을 겪고 있다.

5. 일본 사례를 보면 일본이 힘들어 하는 것은 스스로가 세계 경제 흐름과 역주행을 하고 있어, 미국과 서구는 긴축정책을 금리를 인상하고 시중에 유동성을 빨아들이는 정책을 쓰고 있는 반면 일본은 그 거시경제 흐름과 정반대의 스탠스를 취하고 있다, 일본은 1999년 이래 디   인플레이션에 있어서 현재 무기력증에 빠져 있고 갈수록 물가가 떨어지기 때문에 사람들이 소비를 하지 않고 상품가격이 더 떨어질 것을 기대해 소비를 늦추게 되는 것이다.

6. 일본은 "잃어버린 30"을 탈출하기 위해서 아베 노믹스을 팽창정책을 써서 돈을 찍어내어 오랜 시간 디플레이션에서 완만한 인플레이션으로 접어 들기를 원해 올해 그 소원을 이루었는데 문제는 완만한 인플레이션이 아닌 급격하게 치솟고 있어 지금 미국 금리가 4%인데 일본은 일본은 아직까지 마이너스 금리를 고집하고 -0.1%입니다. 인플레이션이 미국은 7.7% 인데 일본은 3.7%로 올랐는데 금리를 아직까지 마이너스로 고집하고 있어 굉장히 위험한 것이다.

7. 일본이 물가가 급격히 상승하는데 금리를 인상하지 못하는 것은 정부 부채가 너무 많기 때문인데 266% 로 베네수엘라를 제외하고 세계에서 가장 많은 부채비율이다. 기준금리를 미국과 같이 4%로 끌어올린다면 국채 이자만 40조엔 일본예산에서 부담하여야 하는데 일본 예산 자체가 세수총액이 27조로 마이너스 금리를 고집하고 시중금리는 튀어 올려는 현상을 갖고 있어 막으려는 일본정부는 시중채권시장에도 개입을 해서 1년물이든 10년물이든 국채가격의 0.25%이상으로 치솟으면 이를 무제한 매입을 하고 있는데 이를 YCC 라 하는데 수익률곡선 통제라 한다.

8. 일본이 기준금리 등 인위적으로 시장을 억누르고 있는 게, 한계가 있을 것이면 정부의 개입으로 시장자체가 비탄력적 시장이 되는 외환시장이나 채권시장이의 본연의 수요와 공급으로 인해 탄력 있게 움직여야 하는데 그렇지 못하고 평평한 곡선일때 헤지 펀드의 먹이 감이 될 수 있다는 것이고 현재 일본의 무역 적가 매우 심한데 순 채권 국가이기 때문에 해외 3,500조의 자산이 있어 그 자산에서 배당수익과 이자를 받고 있어 그동안은 무역 적자를 상쇄를 해왔으나 상황이 변해 이제는 상쇄가 안 된다는 것이다.

9. 일본이 42년 만에 경상수지 적자이며, 지속된다면 만성 적자국으로 지정될 전망에 있다. 일본의 펀드 멘탈이 안 좋아 질 것으로 일본 기업의 해외에 있는 순채권이나 무역대금 일본 국내 반입을 꺼리게 되어 일본 시장을 더 약화시키게 된다.

10. 일본의 상황이 안 좋아 환율이 30% 이상 치솟다 보니 일본정부가 외환시장의 대량 개입을 시작해 9월에 540억 달러의 외환보유 유출로 추정되고 일본 재무성이 10월까지 6조3,500억 정도를 외환시장 개입을 했다고 공식적으로 발표를 했다. 두 달 동안 약1,000억 달러를, 미국 채를 빼내서 이 것을 팔아서 달러를 마련한 다음에 그 달러를 가지고 자국통화한 엔화를 시장에서 사들였다, 일본의 이와 같은 외환시장 개입이 지속된다면 일본 외환보유고는 1조 달러에 서 무너져 내려가게 될 것인데 1조달러는 두려움은 일종의 심리적 저항선이기 때문이다

11. 일본의 외환보유고는 1조4천억 달러가 넘었는데 2,300억 달러가 감소된 지금 1조2천억 달러 정도이다. 이같이 일본 조차 외환보유고가 준다면 외환위기에서 예외가 아니며 특히 헤지 펀드들이, YCC 일본정책이 계속될 수 없다고 보기 때문에 공격을 할 것이고 일부는 이미 공격에 나섰다

12. 일본이 현재 진퇴양난에 빠져 있는데 금리를 올리면 이자부담이 많고 마이너스 금리를 유지 하자니 헤지펀드의 공격이나 오랜 저금리, 저물가, 저임금 시장에 미치는 등 여러가지 문제에 빠져 있으며 YCC 일본 정책은 오래 가지 못 할 것으로 생각하여 깨지게 되면 시중금리가 급등할 수 밖에 없으며 일본 국채가격 폭락에 베텡, 이미 개입한 것으로 알려졌다.

13 일본 국채 수요 감소로 일본 정부 자체가 롤로버가 싶지 않아 부채를 차단하기 위해서 만기가 돌아오는 국채 대신해 새로로운 국채를 발행해 만기 국채 상환해야 하는데 그 자체가 어려워질 것으로 보인다.

14 개발도상국에서 생긴다는 외환위기가 일본에 닥칠 것으로 보이며 일본의 엔혼 단기 대출을 끌어드려 장기 대출로 운영하다가 혼나게 우리라나 IMF 사태이며 동남아 각국에서 만들어ㅓ질 수 있다. 자금 시장의 경색이 되고 자국의 금리가 나빠지면 일본 금리가 싸기 때문에 빌려다가 외화자금 들여다 쓰는데 이런 것이 촉발제가 될 수도 있고 만약에 일본에서 외환위기가 터진다면 그것은 한국 등 아시아 외환위기로 확산될 수 있다. 그러나 일본은 미국과 달러 스와프를 체결하고 있어 외환위기 까지는 오지 않을 것으로 보여지기도 한다. 일본의 사태는 예견하기 어려우나 그 상황별로 시나리오 진행별로 대응해야 할 것으로 보이며, 정부, 기업, 개인 차원에서 

15. 역 환율 전쟁에서 호시 탐탐 먹이감을 노리는 헤지 펀드는 금융의 한 섹터였으나 현재는 월 스트리트의 핵심 주도세력이 헤지 펀드이다. 즉 헤지 펀드의 수익률이 금융기관 보다 수익이 앞서 있다. 헤지 펀드냐 뮤츄럴 펀드냐는 정보공개 여부로 100면이하인경운느 정보를 공개의무가 없으면 헤지펀드는 두가지로 매크로 투자와 과학적 프로그램 투자 각각 조지 소로스와 짐 사이먼스 이다.

16. 이들 조지 소로스의  수익률은 광장한데 년 평균 수익율이 35%이고 짐 사이먼의 30년 연평균 수익율이 66%, 이들은 거시경제 흐름에 거슬리지 않고, 국가의 정부에 맞서지 않고, 이들의 자금동원은 이론상 무한대에 가능하고 따라다니는 기러기 때 공습과 같아 환율전재 이상으로 역환율 전쟁 위험이 있다.