금리 인상은 끝 났다, 더 이상의 금리인상은 다 죽자는 것이다.

 물가가 아니라 금융안전이 우선, 6연속 금리인상해 3.25%, 자금 경색 우려해 "베이비스텝" 하 방 경기 위험을 고려, 글로벌 경기 둔화에 미국의 통화 긴축 강도가 약해질 것, 채권시장과 국내 자금시장 불안해소가 안되고 불안이 계속 이어지고 있다.

1. 한국은행의 금리인상은 물가잡기에서 금융안정과 경제성장을 고려해 소폭인상한 것이며 내년의 경제성장률을 1.7% 로 하향 지지표로 잡아 IMF 금융위 이후 최하 성장지표로 발표했다. 경제성장률을 낮게 잡았다는 것은 내년의 우리나라 경제가 하향, 또 물가가 내려간다는 것을 의미한다. 물가 잡기에서 금융시장과 경제 성장에 신경을 써야할 때 라는 것이다.

2. 한국은행의 이러한 입장 변화는 글로벌 각 나라들의 입장변화도 의미한다고 볼 수 있는데 이총재는 " 한국은행은 정부로부터 독립적이지만 미 연준(FED) 으로 부터는 아니다" 한국의 통화정책은 미국과 괘를 같이 한다라는 의미로 보인다.

3. 또 이총재는 한국의 최종금리와 시점을 구체화하여 발표했다. 

"금리는 내년 2월 0.25% 인상하여 3.5% 수준에서 이번 금리인상 사이클이 멈출 것이다" 라고 명확히 밝혔다 이는 곳 내년부터 본격적인 물가하락과 경제성장, 실질물가 금리가 하락하게 될 것이라는 의미로 보인다. 현재 물가보다 금융시장안정과 경제성장에 더 비중을 실어가겠다는 것이다.

4. 금통위 위원 6명 중 4명이 기간은 2월, 금리는 3.5%로 보고, 3.75% 까지 가능성을 열어 두어야 한다는 위원이 두명이라고 공개하였다. 이 의미는 더 이상의 높은 금리인상을 자제하고 내년부터 본격적이 경기침체 금융시장 안정, 특히 채권시장의 위험이 해소되지 않고 있고 경상수지 적자를 해결할 묘책을 간구해야 할 시점으로 우리나라와 세계 각 나라 중앙은행들의 입장 변화로 해석된다.

5. 이총재는 또 단기 자금 시장과 관련해 한은이 적극적으로 나선다고 밝혔다, 즉 현재 한국의 금융시장 특히 채권시장의 신뢰도 문제와 금융시장의 금리인상 스트레스를 해소해 나갈 것이라고 예상된다.

6. 미 연준으로부터 독립적이지 않은 한국은행이 이 같이 금리인상은 2월 0.25%로 끝이나고 발표하는 것, 미국의 금리인상도 내년 상반기 약4.7% 인상이 끝일 것이라고 시점과 정점을 말하는 것은 어디서 나오는 자신감일까? 미 연준도 그렇다는 의미인가?

7.  미국과 우리나라 금리가 0.75% 차이 인데 여기서 1% 이상 차이가 나면 외화 유출이 심해지게 되는데 이런 위험 리스크가 있는 발언을 구체적으로 했다는 것은 연준도 암묵적 합의가 있으리라 추정해 볼 수 있다.

8. 최근 연준의 11월 23일 발표에서 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의 의사록은 "과반을 상당히 넘는 수의 차석자들이 (기준금리) 인상 속도의 둔화가 곧 적절해질 것으로 판단해다" 고 밝혔다. 또 일부 위원들은 통화정책이 시장에 미치는 효과가 어느정도 인지, 그 시차가 얼마나 되는지 불확실 하다""물가상승률을 목표치로 되돌리는데 필요한 정도를 초과했을 수 있다" 우려했다. 대 다수의 위원이 금리를 인상하는데 우려를 하고 속도를 늦출 필요가 있다고 설명하였다.

9. 미 연준과 한국은행은 물가가 하락하고 경기가 침체 국면으로 가고 있다는 것을 알고 있어 더 이상의 금리인상은 미국의 국채시장의 위험과 한국 또한 국채 시장의 경색을 걱정하고 있다 라는 것이다.

10. 미국뿐아니라 호주, 노르웨이, 캐나다 등도 금리인상의 폭을 좁히고 금융 시스템에 리스트가 올 수 있다 라고 우려했다. 또 금리인상 시 가계 모기지 이자부담이 확대되어 부동산시장의 폭락을 우려하고 있는 호주, 뉴질랜드, 영국, 캐나다, 한국 등의 모기지 비율, 가계비율을 높은 나라들은 앞으로 소폭 한번의 금리인상이 예상된다

11. 그렇다면 미국이 금리인상을 계속하게 되면 어떻게 되느냐 인데? 미국만 금리를 계속 올리게 되면 다른 나라와의 금리차이가 커져 더 이상 금리를 올리지 못는 나라의 금융위기가 금리의 역효과로 미국의 채권시장이나 금융시장의 위험으로 번져 나갈 것이다. 연준이 말한 미국의 금융 불안, 미 채권시장 붕괴, 이 것을 걱정하는 것이다.

12. 달러는 약세로 갈 것이며 물가는 떨어질 것이고 경기는 침체기로 갈 것이지만, 또 하나의 글로벌 경제의 먹구름으로 다가오는 중국의 제로 코로나 정책에 대한 국민들의 반감이 날로 커가고 있어 중국의 정책 변환을 하고 있는데 방역 고삐 죄면서 금리인하와 경기부양을 하는, 엇박자 정책을 하고 있다.

13. 한 방법은 중국이 미국과 독일에서 주겠다는 백신을 빨리 확보하여 국민 단체 방역에 나서는 것이 위드 코로나로 가는 빠른 방법일 수 있다. 당분간 방역에 시간이 필요하며 시진핑 퇴진까지 번지고 있는 시위를 중국정부는 혼란과 딜레마에 빠져 있다. 그런데 중국 자본시장의 외국자본과 경제 지표가 떨어 지질 않고 있다 그 것은 중국 시장이 당분간 코로나로 어려움을 겪고 있으나 중국정부가 백신 방역을 하고 글로벌 시장으로 나온다면 내년 상반기 중 혼란은 끝날 것으로 투자자들은 보고 있다는 표지일 것이다.

14. 내년 경기가 어려웁게 되면 부양책을 기대하기 마련인데 내년 중에는 각나라들은 양적완화와 저금리로 인한 이 경기침체를 더 했다는 판단으로 금리인하나 재정정책을 펴는데 소극적일 것이라 판단되며, 미국도 내년 경기가 어렵게 되면 결국 글로벌 경기 살리기에 중국의 위드 코로나 방역과 자국내 경기 살리기에 달려있다 할 것이다.